Onderwerpen
Inleiding futures
Agrarische futures
Valutafutures
Aandelenfutures
Indexfutures
Schematisch
Indexfutures
De meest verhandelde futures zijn indexfutures. Op de optiebeurs van Euronext Amsterdam kan men met futures handelen op de volgende indices:
• AEX (Symbool : FTI)
• AMX (Symbool: FTM)
• FTSE Eurotop 100 (Symbool: FET1)
Aangezien je een index moeilijk kunt krijgen geleverd (het betreft immers een mandje met veel verschillende fondsen), vindt altijd contante verrekening plaats van de koersverschillen in de onderliggende waarde van deze futures. Bij de indexfutures is er dus ook sprake van cash settlement. Dit gaat met € 20,- per indexpunt. Alleen de future op de AEX-index (FTI) gaat met € 200,- per punt. Als je verwacht dat de AEX-index gaat stijgen, dan koop je een FTI. Van een daling kun je profiteren door een FTI te verkopen. Verrekening van de waardeverandering van de AEX-index gebeurt aan het einde van elke handelsdag.
Stel je voor dat de AEX-index op een dag met 10 punten stijgt. Dat betekent dat in dit geval de verkoper van de future aan het eind van die dag 10 x € 200,- = € 2.000,- moet betalen. De koper van een FTI ontvangt in dat geval € 2.000,-. Bij een daling van 5 punten zou de koper 5 x € 200,- = € 1.000,- moeten betalen en de verkoper dit bedrag ontvangen. Deze dagelijkse afrekening gaat door totdat de afloopdatum van de future is bereikt. Een koper of verkoper van een future kan wel het futurecontract met een sluitingsverkoop respectievelijk sluitingskoop eerder sluiten.
Ook bij de handel in indexfutures is er de verplichting een initial-marginbedrag te storten. Het bedrag op de meest verhandelde future, de future op de AEX-index (FTI) is momenteel € 10.750,-. Omdat veel beleggers wel in de AEX-index willen beleggen, maar niet met zulke grote bedragen, is er onlangs een nieuwe future op de AEX-index geïntroduceerd; de FTIL ofwel de light future. Dit is eigenlijk dezelfde future als de FTI, maar de noteringseenheid is tien maal zo klein; de wijziging per punt is dus € 20,-. De hoogte van de initial margin is ook tien maal zo klein: € 1.075,-.
Een voorbeeld: Op 1 december 1999 sloot de AEX-index op 602,57. Stel dat je toen een stijging had verwacht en een FTIL maart had gekocht. (De koers van een future wijkt vaak, onder invloed van rentestanden en dividenduitkeringen, iets af van de koers van de onderliggende waarde, maar dat laten we hier verder buiten beschouwing.) Op 21 december 1999 sloot de index op 643,61. De index is in bijna 3 weken dus met 41,14 punten gestegen. 41,14 x € 20,- = € 822,80 winst.
Had je op 1 december op een daling geanticipeerd en een FTIL verkocht, ofwel was je short gegaan in FTIL, dan had je een verlies geleden van € 822,80.
